汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时候： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“当年上六个月厂家直销金融金融业务受供应信息链的方面拖累，但想大概仍可受惠于木浆成本价费用往下，预测上六个月纯工资延长率仅2%，而首季则呈负延长率。”当列而言，上六个月餐巾纸金融金融业务出售经营利润率将见顶，达15.1%，并发挥利润比升27%。下六个月当列想大概出售成本价费用占比将为14%，比趋缓1.4个十分之一，并有益利润延长率促进至33.5%，而纯工资延长率则可以达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国际英文英文在抽纸行业部上表达“醒目”，从近几年10月推出的财务报表中就可分辨出：受抽纸行业部銷售和别的行业部盈利拉开，2020恒安国际英文英文液压机达224.93亿，环比上涨额上涨额9.6%；生产经营收益达56.8亿，环比上涨额上涨额4.6%；净收益39.07亿，环比上涨额上涨额2.8%。副董事长会宣明后期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至19年底，恒安公司纸厂总产能利用率达142万吨级。湿面纸业务部门不仅要仍在热销颇受消费者们者喜欢的超迷尔再生湿面纸外，也面世湿厕纸及宝贝卫生湿巾纸、灭菌卫生湿巾纸，进第一步户外拓展在我们国家湿面纸卖场占有率，仍在持续和夯实在在我们国家湿面纸卖场的领导层主导地位。

篇文章从何而来：佛山日报全多媒体、网咯

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乐发Vll

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